“杜邦财务分析体系”是什么？

       杜邦财务分析体系首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦系统( The Du Pont Sgstem)，它并不是什么新的分析方法，而是在比率分析的基础之上创造的一个综合分析体系。虽然它的产生已有几十年，但是它对于今天私营公司进行分析与决策还有一定的借鉴作用。       1．杜邦分析图       在介绍杜邦分析图之前，让我们首先介绍一下该图的核心旨标之一“权益乘数”       权益乘数，表示公司的负债程度，权益乘数越大，公司的负债程度越高。       权益净利率=资产周转率×权益乘数       资产净利率=销售净利率×资产周转率       权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数       2．杜邦分析体系的运用       杜邦分析体系主要是通过指标的层层分解从而找出问题之所在。       从上面公式可以看出，决定权益净利率高低的因素有三个方面，任何一个因素发生升、降的变化，权益净利率都会发生变化。       (1)权益乘数主要受资产负债比率的影响。公司的负债比例越大，权益乘数就高。公司获得了较多的财务杠杆的利益，同时公司的风险也提高了。       (2)销售净利率要从销售额与销售成本两方面分析，分析时可参见公司有关盈利能力指标的分析。       (3)资产周转率的分析需对影响资产周转的各因素进行分析，除了对资产各构成部分在占用量多少及比重进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关各资产组成部分的使用效率进行分析，判断问题出在哪里。       下面就如何利用杜邦分析体系进行分析举个小小的例子。       例：某私营公司1999年、2000年有关数据如下       权益净利率=资产净利率×权益乘数       1999年    10%    6%    3       2000年    15%    5%    3       由分解可以看出，权益净利率的下降不在于资本结构，因为权益乘数没有发生变化，而是在资产利用或成本控制上发生了问题，使资产净利率下降。       因此，再对资产净利率进行进一步的分解。       资产净利率=销售净利率×资产周转率       1999年        6%        3%              2       2000年        5%        2. 5%          2       通过进一步分解可以看出，资产的使用效率没有发生太大的变化，但销售净利率下降了0.5%，至于销售净利率为何下降，是销售价格太低，成本太高还是费用过大，就需要进一步通过分解来揭示，这里不再分析下去。公司在进行分析中可以继续分析下去，直到查出最终的原因。       从上面的例子可以看出，杜邦分析体系是一种很有条理而又简单易行的分析体系，因此在分析决策中被广泛运用。我国私营公司在分析方法与分析技术上与国外公司还有一段差距，不妨引入这一分析体系。 上一篇：盈利能力比率下一篇：私营公司还有哪些财务分析方法可以利用？目   录： 私营公司管理须知上海经济园区招商中心：金山注册公司，嘉定注册公司，崇明注册公司，上海注册公司